Когда цена Bitcoin мелькает между отметками $68 000 и $73 000, а Ethereum поднимается выше $3600, становится ясно: март 2025 года — это не про устойчивость. Это про сигналы, которые подают фьючерсы. И рынок не просто дышит – он колеблется, как струна под натяжением. Фьючерсные контракты на BTC и ETH в марте стали больше, чем инструментом хеджирования. Это зеркала настроений – иногда истеричных, иногда расчетливо-холодных.
Краткосрочная спекуляция или начало нового цикла?
Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin обновил локальные максимумы. И это не просто приток новых денег. В Bybit и других крупных деривативных платформах растёт количество длинных позиций с плечом – чаще всего это делается на короткий горизонт. Игроки рассчитывают поймать движение вверх на фоне ожиданий снижения ставки ФРС. Но за таким оптимизмом скрывается риск: при резком сливе ликвидации могут потянуть цену вниз, как это уже бывало в конце 2021 года.
Ethereum выглядит технично сильнее: в отличие от BTC, здесь нет перегретости, зато прослеживается рост открытого интереса без экстремального финансирования цена биткоина к доллару. Это говорит о более “здоровом” интересе к активу. Особенно на фоне слухов о скором запуске деривативов второго уровня, ориентированных на стейкинг-доход.
Однако нельзя игнорировать одну тонкость: funding rate по Bitcoin начал вести себя агрессивно. Отрицательные значения сменяются позитивными с частотой раз в сутки. Это не признак стабильности, а маркер доминирования краткосрочных спекулянтов. И чем дольше сохраняется такой режим, тем выше вероятность внезапного сброса позиций и коррекции.
Институциональные игроки: остаются или выходят?
Несмотря на недавнюю просадку, институциональные инвесторы, кажется, никуда не уходят. По данным аналитиков, около 95% держателей спотовых ETF по BTC не избавляются от своих позиций даже при минусовых котировках. Это не похоже на игру в угадайку – это стратегия. Причём долгосрочная. Они делают ставку не на хайп, а на структурные изменения в финансовом ландшафте.
Интересно, что в деривативах на Ethereum растёт доля “немолчащих китов” – адресов с большим объёмом, которые за последние недели активизировались в опционах и фьючерсах. Их поведение нетипично: больше покупок пут-опционов, что может указывать либо на хеджирование, либо на подготовку к коррекции. Однозначного сигнала это не даёт, но добавляет напряжения на рынке.
Отдельного внимания заслуживает геополитический фон. Усиление торговой напряжённости и нестабильные ожидания по инфляции влияют на стратегию хедж-фондов. Некоторые выходят в кэш, другие, наоборот, наращивают криптопозиции как альтернативу цена эфириума к доллару. Особенно в азиатском сегменте, где деривативные платформы фиксируют резкий рост объёмов. Не удивлюсь, если именно Азия станет главным драйвером волатильности в апреле.
Фьючерсы на Bitcoin и Ethereum в марте – это как раскалённый градусник: показывают не только температуру рынка, но и его болезненные точки. Инвесторы балансируют между жадностью и осторожностью, а деривативы выступают в роли лакмусовой бумаги настроений. Интерес крупных игроков, нестабильные макрофакторы и быстрая смена рыночных настроений создают условия для мощных движений – в любую сторону.
